UST 的比特币储备拯救美元太晚了

Luna Fund Guard (LFG) 为防止 UST 稳定币崩盘而提出的加密货币储备来不及防范过去一周的市场波动。

随着数字资产与传统市场一起暴跌，该项目缺乏既定的外汇储备正式结构——旨在防止对 UST 与美元挂钩的信心危机——使得稳定币容易受到市场暴跌的影响。

相反，官员们发现自己争先恐后地想出一个解决方案，提供约 15 亿美元的加密贷款来维持挂钩，据报道后来争先恐后地筹集新资金来支持该项目。

在 UST 周日首次失去挂钩之前，LFG 积累了超过 30 亿美元的储备金，其中大部分是比特币。然而，通过智能合约将储备金与区块链联系起来以在危机中稳定 UST 的计划距离启动还有几周的时间。

挪威加密货币研究公司 Arcane Research 的分析师 Vetle Lunde 表示：“储备已达到预期规模，但利用它们的基础设施尚未到位。” “加上血腥的市场和糟糕的周末流动性，你就有了一个很好的进攻机会。”

UST 是最大的算法稳定币，市值超过 180 亿美元，在周末失去与美元的挂钩后，周一跌至 0. 68 美元，其内爆在加密货币市场引发了冲击波。

算法稳定币应通过基于博弈论的交易激励系统来维持其价格挂钩。在 UST 的情况下，这意味着一个分散的区块链协议，涉及创建和减少相关代币 LUNA 的供应。

为了解决这些问题，开发 Terra 区块链的公司 Terraform Labs 与其他投资者协调创建了一个名为 Luna Fund Guard 的组织，并开始建立储备以支持 UST 在危机中的挂钩。

LFG 继续疯狂购买，用价值约 35 亿美元的加密资产填充储备，并成为市场上最大的单一比特币持有者之一——但没有一个工作系统来部署危机时的储备。

根据 LFG 的交易公司和投资者 Jump Trading 的提议，储备基金的运作方式如下：如果 UST 的价格低于 0.$98，交易者可以通过套利激励将 UST 兑换成比特币。创造对UST的需求。

Terra 开发公司 Terraform Labs 的联合创始人 Do Kwon 周一在推特上表示，距离测试网的发布还有几周的时间。

最近有很多关于算法稳定币瓶颈的讨论，批评者说它们在市场低迷时期本质上是不稳定的，市场参与者可以很容易地利用他们设计中的弱点。

“我们有充分的理由相信，对 UST 的‘挤兑’不是巧合，而是蓄意使用 UST 结构，”FundStrat 分析师 Sean Farrell 周二在一份报告中写道。

在任何恐慌之前，LFG 周六在两笔交易中从稳定币交易平台 Curve 的 UST-3pool 中提取了大约 5 亿美元，据报道是为即将推出的 4pool 做准备。

在第一笔交易之后，卖家立即在 Curve 上将 8500 万美元的 UST 兑换为 USDC，这使得持有 UST、USDC、USDT 和 DAI 稳定币的 UST-3pool 失去平衡。

卖家卖出 UST 的速度快于边际需求，形成了一个正反馈循环，将 UST 的价格推低至 0. 98 美元。

LFG 从准备金中借出 15 亿美元给负责恢复钉住汇率的交易员，并几乎成功地将 UST 恢复到 1 美元。

当传统市场周一开盘并继续抛售时，最初的卖空者显然继续在 Curve 上进行市场掉期交易，因为他们知道很少有买家愿意介入以拯救算法稳定币。

做市商开始出售比特币以支持 UST，但随后意识到这只会让事情变得更糟，因为价格下跌正在减少可用于支持挂钩的弹药。

“这让人想起索罗斯在 1990 年代对英格兰银行的攻击，尽管攻击 UST 挂钩对于资本充足的实体来说是一个更容易的目标，”Arcane Research 的 Lunde 说。乔治·索罗斯的对冲基金是众所周知的，该基金设法做空英镑的汇率机制，并在这笔交易中发了大财。

投资者正在从基于 Terra 区块链的最大收益协议 Anchor 撤资，推动了 UST 的大部分需求。根据该协议的仪表板，其约 60% 的存款在短短几天内就已逃走。

Kwon 周二在推特上表示，他“很快就会宣布 UST 的复苏计划”，而据报道美元涨跌对比特币的影响，LFG 正在就筹集 10 亿美元来支持其储备进行谈判。

Lunde 表示，LFG“可能在短期内成功”重新连接 UST，“但长期声誉影响和对 UST 的信任肯定会受到打击。”

截至发稿时，UST 再次下跌，交易价格为 0.$73美元涨跌对比特币的影响，而 LUNA 交易价格为 $13.$68，24 小时内下跌 66%。