量化投资理论文献综述

量化投资理论文献综述

简介： 量化投资在海外发展了30多年。其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大，得到越来越多投资者的认可。事实上，互联网的发展使得新概念在世界范围内的传播速度非常快。作为一个概念，量化投资并不新鲜，国内投资者早就听说了。但是，真正的量化基金在中国比较少见。

1、 简介

区分定量投资和定性投资的显着特征是模型。人们也非常关心量化投资中模型与人的关系。定性投资和定量投资的具体做法存在一定差异。这些差异类似于中西医的差异。定性投资更像是中药，更多是靠经验和感觉来判断病在哪里；量化投资基金经理的角色就像CT机对医生的角色。在每天的投资操作之前，我都会用模型对整个市场进行全面的检查和扫描，

2、 量化投资的起源

从历史上看，量化投资可以追溯到很久以前。对量化投资的发展产生重大影响的人物和事件，例如：威廉·甘恩在 1900 年使用几何、数学和占星术研究投资；Richard Donchian 于 1930 年根据“投资规则”投资方法进行投资；1970 Eddie Sekota 使用计算机和历史价格来选择最佳规则；1980 所罗门兄弟公司的 John Merriweather 进行债券套利；1988 年 James Simmons 创立了 Renaissance Technologies；1990年各种金融衍生品，量化分析大局进入投资银行；1998 长期资本管理公司倒闭。

进入新世纪后主要有：2000年自动交易、高频及超高频交易、交易所并购等新兴方式；2010 年计算机房、暗池、量化共同基金和可投资量化指数的共存。

3、简述量化投资的4大特点

事实上，量化投资和传统的质化投资本质上是一样的，都是建立在市场低效或效率低下的理论基础上，投资经理可以分析研究个股估值和成长性等基本面，建立起跑赢大盘的组合。市场并产生超额收益。不同的是，定性投资管理更多依赖于对上市公司的研究，以及基金经理的个人经验和主观判断，而定量投资管理则是“定性思维的量化应用”，更注重数据。

第一：纪律，所有决策都是基于模型做出的。纪律首先表现在依靠模型和相信模型。每天做决定前量化交易决策模型，先运行模型，根据模型运行的结果做决定，而不是凭感觉。

二是系统性。具体表现为“三更”。一是多层次，二是多角度，三是多数据。

第三，正确运用套利思想。量化投资是寻找估值低谷，通过全面系统的扫描，捕捉错误定价和错误估值带来的机会。

第四，机缘巧合。这表现在两个方面。一是量化投资不断挖掘出未来有望重复的历史规律并加以利用。二是靠一批股票取胜，而不是一个或几只股票取胜。

4、 量化投资方法

1） 情绪监测

在投资方面，投资者并不完全理性。他们受到情绪波动的影响，他们的行为会出现各种偏差。为此，建立了投资者情绪监测指标体系，并将其拟合到情绪指数中，对投资过程进行量化。中加以利用。

2） 行业配置与行业轮动

一是多角度分析A股市场的行业轮动规律；然后，在行业选择上，将业绩驱动、估值回升、动能反转相结合；最后，积极利用动能逆转把握短期行业轮动。

3） Over/Under Style 车轮监控

确定大小盘轮动的指标体系，计算月风格指数，再通过风格指数判断风格轮动的趋势。

4） 驱动因素和量化选股

投资收益可以分解为市场因素、情绪因素、规模因素等。量化投资是童话般的量化因素监控系统，洞察A股的扣减路径。有一个新的量化体系，综合考虑了因子的收益率和模型的稳定性。由于不同因素的变化具有周期性，因此可以进行定量分析。寻找国内市场的模型设置有两种，一种是指数设置，一种是评分法

5、 量化投资的优势

(1）量化投资分析范围广，可以覆盖整个市场。相比传统主动投资策略中选股范围有限，量化投资的股票池可以扩展到整个市场，并且可以可以使用从所有精选股票上收集的信息，不一定限于特定风格的股票，这大大增加了调查的广度，有利于多元化。

（2）量化投资策略可以有效控制风险的同时最大化投资组合收益。量化证券选择和投资组合构建的过程本质上是严格约束下的投资组合构建过程，首先从预定义的角度定义投资组合。设定业绩目标，然后通过设定各种指数参数筛选股票，优化投资组合，在有效控制风险水平的情况下保证预期收益。

（3）量化投资的成本也比主动型基金低很多。这些成本包括研究成本和交易成本。比如覆盖全球2900家上市公司的花旗银行聘请分析师。超过300人，费用是一般投资机构无法承受的。

（4）量化投资的优势在于大部分模型选择指数成分范围内的股票作为业绩基准，大大降低了基金经理的决策风险。量化投资的其他优势包括避免认知偏差的干扰，模型数据实时更新，决策效率高。

6、国内外量化投资发展现状

多年来，量化基金在国际上取得了长足的发展和进步。市场规模不断扩大，投资业绩稳中有进，市场影响力不断提升。深度、分散基金管理风险、更好地适应细分市场的重要工具之一。据晨星数据和嘉实不完全统计，截至2008年9月，全球市场共有142只共同基金明确标明了基金名称所采用的“量化”策略，涉及16种计量货币，以及初始募集时间1981年，2008年到2008年，仅以欧元和美元计价的基金为例，总规模达到1.12.

在中国，由于股票市场的发展比期货市场更成熟，量化投资最早应用于股票市场，但根据目前的发展情况。量化投资目前还只是在部分机构投资者中实施，普通投资者可以说除了“神秘”之外一无所知。与股票市场相比，期货市场量化投资的发展显得更快。近年来，国内期货市场蓬勃发展，期货量化投资也越来越受到业内人士的关注。各期货公司举办的量化投资会议，显示出市场参与者的关注。同时量化交易决策模型，

7、 量化投资在中国的应用：一些视角

1）量化是大型机构投资的必然选择

 管理的资金越来越大，投资范围越来越广，人力资源有限

 保险公司资管已经开始量化投资，并取得了不错的成绩

2） 量化策略为产品设计提供更多工具

 丰富的量化策略和对冲策略研究，为开发多元化产品设计提供了可能

 量化策略指数是量化投资与指数投资有机结合的产物，具有无限的扩展性，是创新指数投资的发展方向。

3） 交易策略越来越重要

 “没有一步，没有人可以达到千里”：有趣的交易策略可以降低交易成本，每走一小步，长期积累就会一大步 高频交易策略开始抢手

 随着股指期货的上市，高频交易开始有了展示的舞台

 股票市场日内交易的开放将为高频交易提供更多空间

8、 个人看法

在当前国际市场上，量化投资不断发展，已经渗透到整个投资过程的方方面面。无论是在股票市场、期货、外汇，还是在其他投资交易市场，量化投资的作用都越来越大。

不可否认，量化技术将成为未来经济发展的强大动力。进入21世纪，掌握量化投资也将成为我们的能力之一，这也是适应未来经济发展形势的必要条件。我相信未来的世界会变成一个量化的世界。返回搜狐，查看更多